在11月末的這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我們?cè)俣葘?duì)2015年第三季度國(guó)內(nèi)的上市游戲公司財(cái)報(bào)進(jìn)行梳理，透過(guò)這些錯(cuò)綜復(fù)雜的數(shù)據(jù)與陳述，整理出國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)與脈絡(luò)。
進(jìn)入10月以來(lái)，國(guó)內(nèi)多家上市游戲公司陸續(xù)發(fā)布了2015財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)。作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)中重要的會(huì)計(jì)文件，財(cái)務(wù)報(bào)表反映了一家企業(yè)在過(guò)去一個(gè)時(shí)間段內(nèi)的財(cái)政表現(xiàn)。財(cái)報(bào)閱讀者不僅能夠從中讀出公司的經(jīng)營(yíng)狀況，更能夠得到一些關(guān)于具體產(chǎn)品表現(xiàn)、公司未來(lái)戰(zhàn)略方面的信息。就像巴菲特所說(shuō)的那樣，“（財(cái)報(bào)）是企業(yè)與外界交流的語(yǔ)言，一種完美無(wú)瑕的語(yǔ)言”。
在去年第二季度結(jié)束時(shí)，我們?cè)?jīng)圍繞網(wǎng)易、騰訊等多家上市公司的財(cái)報(bào)，結(jié)合企業(yè)狀況以及行業(yè)發(fā)展方向?qū)ζ湟苿?dòng)游戲業(yè)務(wù)進(jìn)行了簡(jiǎn)要的分析整理。時(shí)隔一年有余回頭再看，一些在當(dāng)時(shí)財(cái)報(bào)中表明即將推出的手游產(chǎn)品早已得到了市場(chǎng)的證明，一些公司的市場(chǎng)戰(zhàn)略發(fā)生了改變，而更為重要的是整個(gè)行業(yè)的走向也產(chǎn)生了變化。
在11月末的這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我們將再次對(duì)2015年第三季度國(guó)內(nèi)的上市游戲公司財(cái)報(bào)進(jìn)行梳理。相對(duì)于去年，部分在海外上市的游戲企業(yè)選擇了退市，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)新增了游戲上市公司，同時(shí)也出現(xiàn)了掛名新三板上市的游戲企業(yè)。我們希望通過(guò)綜合一些代表性企業(yè)在財(cái)報(bào)以及財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議中所呈現(xiàn)的內(nèi)容進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)，透過(guò)這些錯(cuò)綜復(fù)雜的數(shù)據(jù)與陳述，整理出國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展的脈絡(luò)。
截止到目前，除了盛大、人人以及樂(lè)逗等少數(shù)企業(yè)，包括騰訊、網(wǎng)易、暢游在內(nèi)的大部分海外上市游戲公司，以及昆侖萬(wàn)維、游族網(wǎng)絡(luò)、游久游戲等國(guó)內(nèi)上市游戲公司均已發(fā)布其第三季度財(cái)報(bào)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前公布財(cái)報(bào)的公司在第三季度的總營(yíng)收超過(guò)358億元人民幣，其中移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)收入達(dá)到100億元人民幣左右。而根據(jù)今年9月份，艾媒咨詢(xún)發(fā)布的《2015上半年中國(guó)手機(jī)游戲市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示，2015年第二季度中國(guó)手游市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)108.5億元。
即便考慮市場(chǎng)規(guī)模的環(huán)比增長(zhǎng)、游戲公司的海外運(yùn)營(yíng)收入等因素，這些上市游戲公司也占據(jù)著國(guó)內(nèi)手游市場(chǎng)的絕大部分份額。而其中，騰訊與網(wǎng)易擁有移動(dòng)游戲市場(chǎng)的大半江山：在第三季度，騰訊的移動(dòng)游戲營(yíng)收達(dá)53億元人民幣；網(wǎng)易游戲服務(wù)凈收入達(dá)52.13億元人民幣，其中移動(dòng)游戲收入占比53%。綜合來(lái)看，騰訊、網(wǎng)易兩大巨頭占據(jù)了超過(guò)70億的移動(dòng)游戲市場(chǎng)份額。
業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)意味著企業(yè)正在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展市場(chǎng)，透過(guò)第三季度財(cái)報(bào)，這兩家公司給投資者交上了這樣一張答卷：騰訊增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)28%，其中手游收入環(huán)比增長(zhǎng)60%；網(wǎng)易第三季度在線(xiàn)游戲收入環(huán)比增長(zhǎng)32%，相比2014年第三季度，網(wǎng)易的在線(xiàn)游戲收入已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了124.5%的翻倍增長(zhǎng)，不僅創(chuàng)下了自己的記錄，同時(shí)也是在所有海外上市的中國(guó)游戲公司財(cái)報(bào)中，同比收入增長(zhǎng)幅度最大的。
倒退一年來(lái)看，兩家公司在手游領(lǐng)域的統(tǒng)治地位并不如現(xiàn)在這般明顯：在2014年Q3，騰訊表示所收獲的34%的網(wǎng)絡(luò)游戲收入主要反映了計(jì)算機(jī)游戲收入的增長(zhǎng)，甚至“增長(zhǎng)被QQ手機(jī)版與微信上智能手機(jī)游戲收入因推遲發(fā)布重大版本導(dǎo)致的減少所抵銷(xiāo)”。至于網(wǎng)易方面，2014年Q3網(wǎng)易游戲收入同比增長(zhǎng)率僅為16.8%，其中作為財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議中提及重點(diǎn)的是一系列新端游。在2014年Q2時(shí)，丁磊還曾表示移動(dòng)端游戲是網(wǎng)易在線(xiàn)游戲業(yè)務(wù)的補(bǔ)充。
那么這兩家公司在2015年獲得手游領(lǐng)域市場(chǎng)份額依靠的是什么呢？
對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，它獲得手游領(lǐng)域市場(chǎng)份額的模式我們已經(jīng)比較了解了：擁有微信與QQ兩大移動(dòng)社交平臺(tái)上各自突破6億的活躍用戶(hù)，騰訊手游借助移動(dòng)游戲平臺(tái)避免了渠道的束縛。而在兩大平臺(tái)之外，騰訊還擁有QQ瀏覽器、應(yīng)用寶等流量入口以及渠道，這些都能夠節(jié)省產(chǎn)品的推廣成本，提供新的推廣場(chǎng)景。而在產(chǎn)品層面上，騰訊從今年3月騰訊互娛大會(huì)推出一系列手游新品之前便已經(jīng)著手在細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行布局，先后試水了《全民突擊》、《全民超神》等一系列FPS、MOBA類(lèi)型的手游產(chǎn)品，并且逐步執(zhí)行從休閑游戲轉(zhuǎn)向中重度產(chǎn)品的策略。
而對(duì)于網(wǎng)易來(lái)說(shuō)，它的產(chǎn)品相對(duì)集中。在談到網(wǎng)易手游時(shí)，《夢(mèng)幻西游》是一個(gè)無(wú)法回避的名字。從8個(gè)月之前《夢(mèng)幻西游》上架開(kāi)始到現(xiàn)在，它一直排在A(yíng)pp Store暢銷(xiāo)榜的前列，它是網(wǎng)易自研手游產(chǎn)品中第一款獲得如此巨大成功的作品。從2015年Q1開(kāi)始，丁磊在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上連續(xù)三次提出對(duì)《夢(mèng)幻西游》未來(lái)成績(jī)的希望，而在2015年Q3的電話(huà)會(huì)議上，三位來(lái)自不同機(jī)構(gòu)的分析師針對(duì)這款游戲提出了從用戶(hù)重疊度到玩家特點(diǎn)的詳細(xì)問(wèn)題，而且得到了丁磊的一一解答。網(wǎng)易內(nèi)部以及外界投資者對(duì)于這一產(chǎn)品的重視可見(jiàn)一斑。
雖然網(wǎng)易憑借網(wǎng)易新聞客戶(hù)端等移動(dòng)產(chǎn)品，在不依靠渠道的情況下仍然具有一定的導(dǎo)量能力，而蘋(píng)果App Store對(duì)于網(wǎng)易的青睞，也為它提供了一定的用戶(hù)量，但總體來(lái)說(shuō)，網(wǎng)易產(chǎn)品仍然無(wú)法做到像騰訊那樣能夠通過(guò)社交平臺(tái)核心用戶(hù)獲得流量支撐。丁磊在2015年Q1電話(huà)會(huì)議中認(rèn)為《夢(mèng)幻西游》獲得成功的原因在于基于IP的產(chǎn)品打磨——這在一定程度上與精品化路線(xiàn)畫(huà)上了等號(hào)的。這樣的策略不僅僅體現(xiàn)在《夢(mèng)幻西游》一款產(chǎn)品身上，在之后的《大話(huà)西游》以至最近上架的《功夫熊貓》等成功的作品，甚至某些市場(chǎng)表現(xiàn)平平的網(wǎng)易手游產(chǎn)品身上都有體現(xiàn)。我們可以認(rèn)為這是網(wǎng)易坐實(shí)第二名位置所依賴(lài)的戰(zhàn)略基礎(chǔ)。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，騰訊依靠社交平臺(tái)以及細(xì)分領(lǐng)域，轉(zhuǎn)向低日活高ARPU的中重度游戲，而網(wǎng)易在一定程度上延續(xù)精品化路線(xiàn)。我們可以看到，這兩種戰(zhàn)略都符合不同企業(yè)自身的特質(zhì)，需要流量和研發(fā)兩方面的支持。這對(duì)于其他國(guó)內(nèi)手游廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)并不是一件容易復(fù)制的事情，因此構(gòu)成了騰訊、網(wǎng)易兩家公司在占據(jù)市場(chǎng)份額上優(yōu)勢(shì)。那么隨著行業(yè)的發(fā)展，未來(lái)這兩家公司的走向又將會(huì)如何呢？
在2015年Q3，騰訊作為回應(yīng)提出了他們?nèi)碌氖钟萎a(chǎn)品策略：騰訊首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米歇爾(James Michelle)將這一策略深化為三個(gè)方面：即在內(nèi)容層面滲透高收入低日活的手游產(chǎn)品，比如《熱血傳奇》這樣已經(jīng)獲得成功證明的IP手游；而在手游的玩法層面，延續(xù)細(xì)分領(lǐng)域以及中重度轉(zhuǎn)型兩點(diǎn)；最后在社交網(wǎng)絡(luò)上為為低ARPU值、高日活躍賬戶(hù)的智能手機(jī)游戲類(lèi)型搭建玩家社區(qū)——騰訊不久之前在QQ全民手游競(jìng)技大賽溝通會(huì)上提出的利用QQ公眾號(hào)等社交平臺(tái)手段打造玩家社群的理念與之有一定的相符之處。
而至于網(wǎng)易的未來(lái)的手游產(chǎn)品戰(zhàn)略，在Q3電話(huà)會(huì)議上丁磊同樣提出了三條：即開(kāi)發(fā)像《天下×天下》這類(lèi)的自有IP產(chǎn)品、代理如《時(shí)空之刃》一類(lèi)的國(guó)外作品，以及像《功夫熊貓》這樣進(jìn)行IP合作，“利用別人的IP來(lái)開(kāi)發(fā)適合中國(guó)市場(chǎng)的游戲”。結(jié)合此前網(wǎng)易所提出的年內(nèi)多款產(chǎn)品不同產(chǎn)品線(xiàn)的計(jì)劃，我們可以認(rèn)為丁磊的產(chǎn)品戰(zhàn)略更像是對(duì)“精品化”三個(gè)字的加強(qiáng)詮釋。
但這兩家企業(yè)的未來(lái)策略同樣存在一定問(wèn)題：早在2014年底就有業(yè)內(nèi)人士提出騰訊在社交方面新增用戶(hù)量放緩導(dǎo)致用戶(hù)量的人口紅利下降——雖然事實(shí)證明微信、手Q用戶(hù)在過(guò)去一年中依然增長(zhǎng)了2個(gè)億的用戶(hù)，但紅利枯竭最終還會(huì)是騰訊需要面對(duì)的問(wèn)題，這一問(wèn)題也因此在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上被分析師多次提起。根據(jù)Q3數(shù)據(jù)，目前騰訊手游用戶(hù)的ARPU可以達(dá)170到180元人民幣，從收入方面來(lái)看相當(dāng)出色，甚至超過(guò)ARPU最高的日本市場(chǎng)上的明星產(chǎn)品，如《智龍迷城》。但按照中重度玩家在一段時(shí)間內(nèi)只會(huì)青睞于一款游戲的規(guī)律，騰訊的中重度游戲之間的競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)加劇。
而網(wǎng)易方面，隨著《夢(mèng)幻西游》、《大話(huà)西游》手游的推出，它從年初開(kāi)始就在移動(dòng)平臺(tái)大獲成功，并且也將重心集中到了結(jié)合IP打造自研產(chǎn)品層面。但我們卻很難從網(wǎng)易身上看到某種明確的，類(lèi)似于騰訊式的“手游布局”——舉例來(lái)說(shuō)，在2015年ChinaJoy期間，網(wǎng)易展臺(tái)中ARPG產(chǎn)品展示相當(dāng)集中，而其他產(chǎn)品相對(duì)分散。無(wú)論是《有殺氣童話(huà)》、《功夫熊貓》還是《夢(mèng)幻西游無(wú)雙版》，都建立在這一類(lèi)型的基礎(chǔ)上。雖然此前推出的《驚夢(mèng)》和《花語(yǔ)月》令人眼前一亮，但看上去更像是為了坐實(shí)網(wǎng)易“游戲熱愛(ài)者”稱(chēng)號(hào)而進(jìn)行的風(fēng)格化嘗試。
最后需要提出的一點(diǎn)是，在Q3財(cái)報(bào)中，網(wǎng)易的營(yíng)業(yè)費(fèi)用環(huán)比提升了23.23%，無(wú)論是營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)費(fèi)用還是研發(fā)費(fèi)用都有從17%到25%不等的增加。而毛利率在在線(xiàn)游戲收入大幅增長(zhǎng)的前提下同比降低了13個(gè)百分點(diǎn)；騰訊方面的毛利率也在增值服務(wù)收入增加40億人民幣的情況下同比下降了5個(gè)百分點(diǎn)。這意味著這兩家企業(yè)都在這一季度加大了產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)以及推廣和投資方面的投入。對(duì)于業(yè)內(nèi)的其他廠(chǎng)商，想要超越這兩家公司或許將變得更加困難。
我們?cè)?jīng)用“巨人轉(zhuǎn)身”來(lái)形容端游時(shí)代成績(jī)顯著的游戲公司進(jìn)軍手游市場(chǎng)的舉動(dòng)。對(duì)于以上所提及的網(wǎng)易和騰訊來(lái)說(shuō)，他們的轉(zhuǎn)身顯然是順利而且成功的。但對(duì)于另一家端游時(shí)代的大廠(chǎng)暢游來(lái)說(shuō)，其第三季度財(cái)報(bào)在外界看來(lái)并不喜人。根據(jù)財(cái)報(bào)，暢游在第三季度總營(yíng)收達(dá)1.89億美元，同比增長(zhǎng)僅為4%。凈利潤(rùn)為7800萬(wàn)美元。雖然暢游在這一季度的營(yíng)收仍然能夠讓它躋身國(guó)內(nèi)上市游戲企業(yè)的前列，但它僅為個(gè)位的同比增長(zhǎng)率并不是一個(gè)良好的表現(xiàn)。
相對(duì)于上一季度的營(yíng)收，本季度暢游的營(yíng)收下降了7個(gè)百分點(diǎn)。更進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，在暢游的主營(yíng)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)游戲方面，它的營(yíng)收同比持平，而環(huán)比下降達(dá)到12%。至于手游領(lǐng)域，暢游第三季度手游收入環(huán)比下降30%。用暢游公司自己的話(huà)來(lái)說(shuō)，環(huán)比下降主要源于“移動(dòng)游戲的自然發(fā)展規(guī)律”，即《天龍八部3D》收入的自然下降，此外第七大道等三家子公司的交易交割完成，以及人民幣對(duì)美元匯率貶值都是構(gòu)成整體收入增長(zhǎng)率減緩的不利影響。
移動(dòng)游戲發(fā)展的自然規(guī)律我們都認(rèn)可。手游產(chǎn)品需要更新?lián)Q代，而且生命周期有限。但由于某一款產(chǎn)品收入下降而造成整體營(yíng)收下降，說(shuō)明這款產(chǎn)品是公司主要的收入支柱，其它產(chǎn)品線(xiàn)缺乏營(yíng)利能力。今年5月末，暢游CEO王一從公司離職，在此之前暢游所推出的《大唐雙龍傳》，以及8月推出的《大唐雙龍傳3D》等手游在市場(chǎng)上反響平平。未來(lái)暢游還將推出《仙劍奇?zhèn)b傳五前傳》手游和《軒轅劍格斗版》等作品，這些產(chǎn)品將會(huì)作為暢游未來(lái)手游收入增長(zhǎng)的期望，但最終這些產(chǎn)品能否真正帶來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)我們還需要看市場(chǎng)反饋的結(jié)果。
值得一提的是，暢游聯(lián)席CEO陳德文在財(cái)報(bào)會(huì)議中表示，暢游即將把在大型端游開(kāi)發(fā)商的深厚經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到重度手游研發(fā)之中。而他同樣在此次會(huì)議上表示，暢游將不會(huì)再為新的端游項(xiàng)目立項(xiàng)，轉(zhuǎn)而通過(guò)開(kāi)發(fā)資料片延續(xù)現(xiàn)有端游聲明——也就是說(shuō)，我們可以認(rèn)為暢游未來(lái)將會(huì)把所有的精力全部集中到了手游領(lǐng)域。從某種層面上，我們?nèi)匀豢梢哉J(rèn)為暢游延續(xù)著2014年的“大廠(chǎng)”手游思路：囤積IP，并且將端游經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到手游上，我們從暢游即將推出的《風(fēng)云》等手游身上同樣能夠見(jiàn)證。但進(jìn)入2015年之后“IP為王”已經(jīng)很少有人再提，手游市場(chǎng)狀態(tài)已經(jīng)發(fā)生了變化。
許多人預(yù)言過(guò)市場(chǎng)狀態(tài)的變化，手游寒冬論一時(shí)間頗受關(guān)注。雖然不至于達(dá)到某位手游行業(yè)名人所說(shuō)的0.04%的團(tuán)隊(duì)存活率，但國(guó)內(nèi)手游領(lǐng)域確實(shí)在“巨人”站穩(wěn)腳跟和新增用戶(hù)數(shù)量趨于穩(wěn)定的情況下，對(duì)一些手游公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了影響。舉例來(lái)說(shuō)，在藍(lán)港發(fā)布的2015年Q3財(cái)報(bào)中，總營(yíng)收為1.16億元，環(huán)比下降37%。昆侖萬(wàn)維第三季度總收入為4.21億元，同比去年下降11.12%。而掌趣科技與游久游戲的總資產(chǎn)同比都有著3%不等的縮水。在這種背景下的一個(gè)事實(shí)是，無(wú)論究竟是為了逃避手游寒冬還是實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展，許多國(guó)內(nèi)手游企業(yè)都開(kāi)始通過(guò)其他方式實(shí)現(xiàn)跨領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)。
舉例來(lái)說(shuō)，上面所提到的藍(lán)港。根據(jù)藍(lán)港第三季度財(cái)報(bào)，其毛利率環(huán)比下降，第三季度毛利率僅為34.7%——對(duì)于手游行業(yè)這樣一個(gè)以低成本高產(chǎn)值毛利率高著稱(chēng)的行業(yè)來(lái)說(shuō)，這一數(shù)字并不理想。藍(lán)港公司表示，這一方面是因?yàn)槭钟萎a(chǎn)品代理金這一類(lèi)的運(yùn)營(yíng)成本的增加，而另一方面則是跨領(lǐng)域發(fā)展的結(jié)果：從今年早些時(shí)候開(kāi)始，藍(lán)港在跨界收購(gòu)方面加大力度，在投資北京永樂(lè)票務(wù)和星美控股集團(tuán)之后，藍(lán)港已經(jīng)完成了對(duì)于影視方面的布局。因此藍(lán)港在中期財(cái)報(bào)中提出組建藍(lán)港影業(yè)顯得順理成章。而同時(shí)宣布成立的電視游戲公司斧子互動(dòng)的也讓這家93%產(chǎn)品均為手游的公司有了新的發(fā)展方向。
除此之外，今年上半年剛剛掛牌從愛(ài)使股份更名而來(lái)的游久游戲在10月30日發(fā)布公告宣布2.7億投資PLU旗下的龍珠直播平臺(tái)。在第三季度，游久游戲營(yíng)業(yè)收入相比去年同期增長(zhǎng)4%，而通過(guò)出售愛(ài)使股份時(shí)期并入的泰山能源56%的股份，游久游戲獲得了5.88億元的回籠資金。在拋售之后，游久游戲徹底擺脫煤炭能源業(yè)務(wù)，毛利率也從原先的35.96%上升至 72.96%，更加靠近一家正常游戲公司的水平。但從產(chǎn)品層面，游久游戲在今年上半年宣布的包括《龍槍覺(jué)醒》在內(nèi)的幾款重點(diǎn)移動(dòng)游戲產(chǎn)品在A(yíng)pp Store營(yíng)收榜上的表現(xiàn)并不理想。因此來(lái)看，拋售不良資產(chǎn)之后購(gòu)入直播平臺(tái)也可以被看成是一種趨利避害的方式。
對(duì)于從移動(dòng)游戲行業(yè)出發(fā)跨界并入全新領(lǐng)域的先行者來(lái)說(shuō)，有更大的機(jī)會(huì)在新領(lǐng)域獲得成功，比如當(dāng)下概念火熱的VR領(lǐng)域同樣是許多手游企業(yè)追逐的發(fā)展方向。對(duì)于曾經(jīng)的巨頭來(lái)說(shuō)，他們或許會(huì)輕視新的方向——比如丁磊在電話(huà)會(huì)議中認(rèn)為VR只不過(guò)是內(nèi)容的載體，不同表現(xiàn)形式而已，網(wǎng)易或許在短時(shí)間內(nèi)并沒(méi)有涉足這一領(lǐng)域的詳盡計(jì)劃。
但無(wú)論是泛娛樂(lè)、電競(jìng)直播還是VR，我們也必須注意到這樣的情況：一旦當(dāng)這一領(lǐng)域形成規(guī)模，曾經(jīng)的巨頭們會(huì)迅速地通過(guò)已有的布局（比如騰訊不久之前發(fā)布的miniStation游戲機(jī)產(chǎn)品）以及市場(chǎng)的積累取得優(yōu)勢(shì)。先行者們需要更快地抓住機(jī)遇占領(lǐng)市場(chǎng)。
而除了以上這些正式登陸A股、港股或者美股的公司之外，還有一些企業(yè)是通過(guò)在新三板上市的方式登陸資本市場(chǎng)的。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，也就是所謂的新三板，相對(duì)于傳統(tǒng)的上市途徑，它所需要的資金更少，而股本也更低。所謂的“新三板”企業(yè)，更容易獲得政府的資金扶持，而比較簡(jiǎn)單的上市過(guò)程，讓這些企業(yè)能夠迅速得以融資。一般來(lái)說(shuō)，新三板企業(yè)財(cái)富增值速度快，而且更為重要的是它可以通過(guò)轉(zhuǎn)換繼而登陸創(chuàng)業(yè)板，為未來(lái)登陸主板作準(zhǔn)備，是一種進(jìn)可攻，退可守的上市方式，因此獲得了一些手游企業(yè)的青睞。雖然目前上市新三板的手游企業(yè)并沒(méi)有公布財(cái)報(bào)，但我們?nèi)匀粚⑵渥鳛檎麄€(gè)財(cái)報(bào)梳理的一部分。
早在今年上半年，就已有一些頁(yè)游、手游企業(yè)登陸這一平臺(tái)。其中英雄互娛借殼天津瑟爾塞斯在新三板登陸由于官方宣傳中“200億”的高額資本而受到矚目。這家從中手游剝離，擁有《全民槍?xiě)?zhàn)》等產(chǎn)品的手游企業(yè)在不久之前受到了來(lái)自華誼兄弟的19億元投資，對(duì)于外界來(lái)說(shuō)，基本上可以認(rèn)為這家公司估值將近百億——這也是該公司CEO應(yīng)書(shū)嶺后來(lái)所稱(chēng)的數(shù)字。
但一個(gè)事實(shí)是，這一投資本質(zhì)上是一個(gè)對(duì)賭協(xié)議。英雄互娛每年稅后凈利潤(rùn)必須不低于人民幣5億元——而實(shí)際上，英雄互娛在2015年上半年實(shí)際虧損758萬(wàn)元，而與此相對(duì)作為擁有《天龍八部》等一系列產(chǎn)品的暢游，2015財(cái)年Q3凈利潤(rùn)也不過(guò)4.9億元。英雄互娛若未能完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，則必須向?qū)Ψ竭M(jìn)行賠償。而作為對(duì)賭協(xié)議來(lái)說(shuō)，對(duì)賭雙方可以對(duì)于協(xié)議的詳細(xì)協(xié)商，從而以較低的代價(jià)獲得較高的關(guān)注度。新三板上市的高靈活度為這種運(yùn)作提供了一定便利。
除此之外，在11月還有一家上市新三板的游戲企業(yè)，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)。這家公司在上市新三板時(shí)發(fā)行792萬(wàn)股股票，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)在2015年第一季度收入7970萬(wàn)元人民幣，利潤(rùn)3689萬(wàn)元人民幣，相對(duì)于2013年時(shí)的最高營(yíng)收都有大幅下降，其中一個(gè)重要原因是該公司在偶像培養(yǎng)、動(dòng)畫(huà)制作等方面進(jìn)行了多方面的投資。截止到目前，心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)在2015年內(nèi)所發(fā)布的游戲產(chǎn)品并不算多?；蛟S這也是該公司最終選擇上市新三板的原因。
基于以上這些特質(zhì)，新三板吸引了大量的手游企業(yè)參與其中。我們看到在今年年內(nèi)，包括原龍圖游戲COO王彥直成立的蓋婭網(wǎng)絡(luò)、以及鼎訊互動(dòng)、火谷科技等一系列中小發(fā)行或CP都在涌向新三板?；蛟S我們也可以將這種對(duì)于資本市場(chǎng)的廣泛追求看做是手游行業(yè)發(fā)展的一個(gè)新階段。
在去年時(shí)我們?cè)?jīng)提到，在手游產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的時(shí)代，抓住機(jī)遇的企業(yè)在市場(chǎng)上獲得了巨大的成功，而不理解市場(chǎng)需求的企業(yè)最終只能和產(chǎn)品一起在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中被遺忘。時(shí)隔一年我們看到在手游行業(yè)中已然形成了寡頭格局，而一些端游時(shí)代的廠(chǎng)商仍然抱著IP緩慢地步入手游市場(chǎng)。而收入支柱單一化，新產(chǎn)品青黃不接的情況也出現(xiàn)在了許多企業(yè)面前。
除了以上這些上市的，發(fā)布了財(cái)報(bào)的以及通過(guò)各種方式在新三板出現(xiàn)的手游企業(yè)之外，還有一些企業(yè)則在浪潮激烈的時(shí)候選擇了退市，比如已經(jīng)完美世界、盛大游戲，以及巨人（世紀(jì)游輪）等。而這些企業(yè)大多將會(huì)或者已經(jīng)通過(guò)借殼等方式回歸相對(duì)寬松的國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)，繼續(xù)在資本市場(chǎng)中的游戲。
在我們了解過(guò)這么多國(guó)內(nèi)上市手游企業(yè)之后，仍然有一個(gè)問(wèn)題擺在那里：對(duì)于這些企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市究竟意味著什么呢？是針對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)注重輕資產(chǎn)高回報(bào)的業(yè)務(wù)擴(kuò)展需求借殼上市，尋找更高的發(fā)展空間，再或者說(shuō)得煽情一些，是通過(guò)資本市場(chǎng)的力量，來(lái)讓無(wú)數(shù)游戲人的夢(mèng)想走得更遠(yuǎn)？
或許沒(méi)那么復(fù)雜。選擇登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)大多都是處于對(duì)高回報(bào)的追求，希望拓展自己的企業(yè)。其實(shí)對(duì)于許多企業(yè)來(lái)說(shuō)，不上市遠(yuǎn)比上市自由。但我們?nèi)匀幌胝f(shuō)，對(duì)于上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，游戲的風(fēng)向無(wú)時(shí)不在變化，但作為消費(fèi)者的玩家追求，總是不會(huì)因?yàn)闀r(shí)代更迭以及資本運(yùn)作而變化的。
